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地产债风险难降。今年以来地产债收益率整体仍呈现上行态势,特别是中低等级券,目前行业利差在各行业中居前。未来地产债风险仍难降低,投资仍需谨慎。一方面,地产行业偿债能力下降,18年二季度上市房企流动性较高的资产对全部债务的保障能力从17年末的0.54下降到了0.48,无论是大型房企,还是中小型房企,偿债能力均下滑明显;另一方面,地产调控难以放松意味着融资政策难以松动,民企违约频发导致投资者对民企地产债的风险偏好难升,而非标融资仍趋萎缩,意味着地产行业再融资压力仍大。

中国证券报记者近日赴多地实地调研发现,由于资金链紧张,作为东方园林十大PPP项目,原定今年年底完工的北京房山琉璃河湿地公园、淄河水生态一期项目仍没有完工迹象,且项目已经停工数月。此外,多位东方园林员工透露,11月28日公司刚发放了此前拖欠了三个月的工资,但员工垫付的报销款以及去年奖金仍在拖欠。

“要表决的方案和退休职工有关,但参会的会员代表里没有一个是退休职工,他们也没有向我们传达方案精神,这怎么能代表我们的利益?”马丽情绪有些激动。关于当时的参会代表选举详情,记者尚未得到鄂尔多斯集团方面的说法。就公司如何保障持股职工知情权,北京市兰台律师事务所合伙人王春民律师结合案例情况和既有规定、判例分析:一方面,公司应以合理方式通知,这里的“合理方式”包括通知的形式、内容和程序,对涉及持股职工利益的重大问题,予以详细阐明;另一方面应设置明确、合理的程序,对关系持股职工切身利益的方案,应当提交职工持股会进行审议,充分听取持股职工意见,并合理设置民主表决程序,对参与人数、通过比例予以明确规定。

2004年,鄂尔多斯集团“二次创业”,开发硅电联产项目,职工们再次用“真金白银”入股。多位退休职工向记者回忆,当时公司亟需资金,动员职工购股。“一来考虑到公司遇到了困难,二来公司承诺购买了股份以后,我们的子女也可以继承。处于长远考虑,我花15700元买了一万股,每股价格是1.57元。”一位退休职工说。

③价格大幅下滑,库存被动回补。11月购进价格指数大跌至50.3%,出厂价格指数大跌至46.4%,均创下16年3月以来新低,印证11月以来钢价、煤价、油价普遍下滑。我们预测11月PPI环降0.6%,同比降至2.2%。11月原材料库存指数略反弹至47.4,产成品库存指数大升至48.6%,需求下滑快于生产,令库存被动回补。

融资未有明显好转,企业境况分化加剧。今年地产债券发行量较去年虽有回升,但净融资量尚无起色;影子银行监管趋严、非标萎缩给依赖相关融资的地产企业带来冲击;表内贷款支持力度增强,但主要服务于大型优质房企,境外债、资产证券化也主要是龙头在做,中小房企融资渠道匮乏,企业间分化加剧。

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